远大期货大咖分享:他20几年亏损无几,到底有什

2021-06-14|来源:远大期货
远大期货小编今天介绍一位多次在金融危机中全身而退的交易高手,1987年全球金融危机他一个月获利62%,1992年欧洲货币体系危机他盈利几十亿美元……交易20多年几乎无亏损,他是如何做到的?



1987年10月19日,金融史上最著名的“黑色星期一”引发了全球性的金融危机,世界上大部分投资者损失惨重,而他管理的基金却在一个月获得了62%的收益;1992年年底欧洲货币体系发生危机,而他却在外汇市场实现了几个月盈利十几亿美元……自1984年成立自己的基金公司后,这位超凡的投资者自此开始了不曾有一年亏损的脚步。

保罗•都铎•琼斯,1954年生于美国田纳西州,1976年仅仅20岁出头的他以经纪人的身份踏入了未来让他声名鹤起的金融市场,短短1年时间,他就赚到了100多万美元的佣金;1980年,26岁的他进入了纽约棉花交易所担任现场交易员,4年时间赚了上千万的美金,他最令人昨舌的成就,其实并不是在于他获利丰厚,而他在于他能够持续不断地获利,他在三年半的场内交易员生涯中,只有一个月遭到亏损。

1984年,琼斯一方面因为厌倦场内交易员的工作,一方面是担心从事场内交易的工作终究会使他失声,于是他放弃这份工作,创建了都铎期货基金,150万美元的初始资金,也是过了4年时间,旗下基金每100美元已经增值到了1700美元,他所管理的资金也长到3亿3000万美元;又是4年后,1992年的都铎基金规模已经达到了60亿美元。而在2008年,琼斯掌管的都铎基金已经超过了180亿美元,1986年成立的Tudor B.V.I. Global Fund自成立以来平均年化投资收益率约为23%,由此,都铎基金也成为了美国家喻户晓的对冲基金公司。在2018年最新的福布斯排行榜上,琼斯以48亿美元的个人财产排名466位。

当然,琼斯的交易生涯并非一帆风顺。1979年他逞一时之勇,一次进单过多,结果连遇跌停板,等平单出场时资金损失达三分之二。他懊丧至极,对自己几乎完全丧失信心,差一点改行。从那以后他开始学会控制风险,遵守原则。以下便是琼斯的一些做单原则和策略:

琼斯的做单原则:不平均加单

一批单子进场后,市场反走说明判断可能有问题,盲目加单平均价位虽然稍好,但如果方问错了,新加的单只是错上加错。反过来讲,如果你相信方没错,只是价位不够好,那就不必过于计较。琼斯认为,哪里进单不重要,关键是这一天你是看涨还是看跌。

琼斯的做单策略

他不愿意随大流,很少追势,总喜欢在转势之际赚钱。一旦他发现这种机会,便进场兜底或抛顶。错了马上就砍单,然后再试,往往是试了几次以后开始赚大钱。

市场上很多人认为一味找底或顶很危险,要赚钱最好抓势的中段。琼斯十多年来却成功地抓住了不少顶和底。琼斯的理论是,跟势的人要在中段赚钱,止蚀单就得设得很远,一旦被迫砍单,损失就很大。再说市场只有15%情况下才有势,其他时间都是横走。所以他比较喜欢做两头。

琼斯的交易理念

20多年前当“金融怪杰”Jack Schwager询问琼斯的交易理念时,得到了如下的回复:

1、当你交易不顺时减仓;当你交易顺利时加仓。永远不要在无法控制的情形中交易。比如,我就不会在重要财报公布之前重仓一支股票,因为这不是交易,是赌博。

2、如果价格走势与你预期的想法不同,你为此感到不安,那么最高好的解决办法就是立即出场,因为之后你可以随时选择回来,没有什么事比一个全新的开始更好。

3、别担心你该何时进场,重要的问题是当天你到底看多还是看空,把你的进场点位选择为前一天的收盘价就好。每当有新手问我“你看多还是看空?”时,我总会告诉他,不管我看多看空都不应该影响他自己的看法。(假设我告诉他我在做多)如果这个新手接下来问我“你为什么做多?”,我想说市场上没人关心我是多还是空,我的想法对市场本身的多空趋势、包括风险/回报比没有任何影响。

4、交易中最重要的原则就是防守,而不是进攻。每天,我会假设自己的头寸都是错误的方向,我紧盯止损点位,这样我可以控制自己的最大亏损额。但愿市场能与我的预期一致,如果我错了,我也有离场计划保底。

5、不要试着去做个“英雄”。永远质疑自己的能力和判断,不要自我感觉良好,一旦这样做你就已经输了。史上最伟大的投机者Jesse Livermore认为,从长线上看你永远无法战胜市场。这个说法耸人听闻,这对于很多人也包括我来说,是个绝望的打击。但是因为这点,我也学会了如何将防守思想摆在交易的第一位。即使你交易的很顺手,也不要觉得自己预测能力很牛。你需要有自信,但是随时审视这份自信。

琼斯对外汇市场的见解

琼斯觉得外汇市场任何人都操纵不了。

一般人有种错觉,以为华尔街大户能控制市场价格的变化。琼斯说,他可以进场闹腾一、两天,甚至一个星期,特别是如果时机正确,他进场后加加油,可能造成某种假象,但他一停买,市场价格就会掉下来,除非市场本身就很强劲。他打了个生动的比方:你可以在冰天雪地的阿拉斯加开一家最漂亮的夏装店,但没人买,你总归要破产。

琼斯在具体分析手段方面最推崇"艾略特波"理论。他认为自己的成功很大一部分应归功于这一周期理论。艾略特波理论是凭借黄金分割法推算市场涨跌周期的一种分析方法,在股票和期货市场广为采用。琼斯认为外汇市场也不例外。艾略特波理论吃透后,可以帮你找到很多低风险高收益的进单机会。

琼斯成功的秘诀

琼斯认为自己的长处是超脱。

任何已经发生的事都成为过去,3秒钟之前发生的事无关紧要,关键是下一步怎么办。

感情上离市场要远一点,以前的看法不对就得及时修改。

思想要开放,信心要坚定。他自已虽然偏好做两头,找逆转,但都锋基金也采用了几套跟势的电脑交易系统,成绩也很不错。

琼斯认为好交易员应该比电脑系统能赚钱,因为人脑能够灵活变通,更快地适应市场的变化,以及不同市场之间的差异。

全球宏观交易最大的优势和劣势都是“这并不容易”,你需要时刻注意并理解市场、政策、气候和心理等因子的相互作用,时刻盯住各种各种讲话和数据,并且还要在这个容易自大的资本市场里姿态谦卑地从市场中学习。

十一条投资理念

美国对冲基金经理、Ivanhoff Capital创始人Ivaylo Ivanov总结了琼斯的十一条投资理念。

1、市场大约每五年就会出现一些“百年一遇”的事件。虽然我花很多时间分析数据,收集关于基本面的信息;但最终我还是要看走势图,我以此为荣。

2、缺乏经验的投资者常绞尽脑汁去理解市场的某一价格变动。通常,当他们弄明白之后,行情都已经走完了。

3、当我开始交易的时候,关于基本面的信息寥寥无几,仅有的信息还有各种各样的问题。我们就学着看行情走势图。如果你需要知道事情的市场都已反映出来,你为什么还要瞎忙活?

4、当下,有越来越多研究商业的学者。而互联网又带来信息大爆炸。这创造了一个幻想,即凡事皆可解释;投资者主要的任务就是找到这些解释。很多新一代的投资者认为,技术分析价值不大。尤其是因为技术分析要他们闭上眼,信任价格走势中的信号。

5、没有任何的训练能够教投资者如何应对一波行情的最后一段,不管是熊市还是牛市。这个阶段通常毫无逻辑,没有课程可以教投资者在这个短暂、高波动的时间段该做些什么。通过交易来学习如何应对这个阶段,是唯一的办法。

6、基本面通常能解释一波上涨行情50%-60%的走势。但牛市的最后三分之一是非理性的,疯狂的心态主宰一切。

7、如果我有一个表现和我期望相反的持仓,我就会退出这笔交易。如果表现和我预期相同,我就留着这个持仓。控制风险是交易中最重要的事。如果你有一个让你不舒服的亏钱的仓位,解决办法非常简单——卖出。因为你总有机会再买回来。

8、在我看来,花100多倍的市盈率去买一家公司是必死无疑。不过,投资者的工作是买入会涨的股票、卖出会跌的股票,所以谁还管市盈率?

9、我见过的大部分交易员,通常是越成功,越不愿意冒风险。你必须主动的管理自己趋于保守的天性。交易员成功之后,有意或者无意都会变得更保守。

10、我一直在寻找低风险、高收益的投资机会。这并不是说要加大杠杆。没有什么理由增加财务杠杆,你应该寻找有利于你的风险收益情况。在这些情况下,你可以做一系列投资,这些投资风险相对较小,但一旦成功收益很大。

11、大钱都是在市场转折点赚的。每个人都说,没有办法确定市场的顶部和底部,顺着趋势赚钱才是王道。不过,过去十二年,我都是靠在市场顶部和底部赚钱。

                                                                                                      远大期货资讯部编辑
 

友情链接:      香港股票开户正大期货国际期货远大期货