抱上「大腿」,小米高端化能加速吗?

2023-09-22|来源:远大期货

小米和华为合作了。

9 月 13 日,华为和小米宣布达成全球专利交叉许可协议,该协议覆盖了包括 5G 在内的通信技术。两家公司可以在协议许可范围内,互相使用对方的专利技术,实现技术互补。

值得一提的是,在专利交叉许可的实施过程中,在专利技术上(或者专利纠纷中)处于弱势的一方,需要向处于优势的公司支付一定的补偿。而根据中国信通院发布的《全球5G标准必要专利及标准提案研究报告(2023年)》,华为的有效全球专利族数量占比14.59%,*;小米占比4.1%,排名第十。

按照这种情况,小米大概率要向华为交一笔专利费。

达成全球专利交叉许可协议后,小米也能进一步降低研发和生产成本,并减少专利纠纷。不过,高端化、芯片和造车,仍需要小米持续大量的研发投入,小米面临的挑战依旧不小。

01 智能手机“拖累”业绩

今年3月,小米在2022年度业绩公告中表示,将“规模与利润并重”定为集团2023年的经营策略,将利润提升至和规模同等重要的位置。

在新的经营策略下,小米的利润明显提升。小米今年上半年期间利润78.82亿元,同比增长844.1%;非国际财务报告准则计量下的经调整净利润83.74亿元,同比增长69.5%,而在去年同期,小米的经调整净利润同比减少了67.1%。

虽然小米的盈利水平在提升,但营收处于下滑态势。今年上半年收入1268.32亿元,同比减少了11.6%,呈现出增利不增收的情况。

具体来看,作为营收支柱的智能手机收入在今年第二季度收入366亿元,同比减少13.4%。小米在财报里表示,主要由于智能手机出货量减少,部分被智能手机平均售价(ASP)增加所抵销。智能手机出货量同比减少15.8%至3290万台,主要是由于全球智能手机的市场需求持续疲软。

据Canalys发布的统计数据,2023年二季度全球智能手机出货量同比下降10%,达到2.58亿部。其中小米占据了全球13%的市场份额,不过出货量却是前五大品牌中下滑最高的,也高出行业整体水平。

这对小米来说并不是一个好的信号。

而且小米重要的全球化战略也遭遇了一次重创——6月9日印度执法局发出通知,以“违反外汇法“为名,冻结了小米555.1亿卢比(约合48亿元人民币)的资金。

小米在印度市场的份额也不断下滑。Canalys数据显示,2023年第二季度小米在印度市场的占有率从19%下降到15%,市场份额滑落至第三名。

印度市场的有关数据也在小米财报中“隐身”。小米在财报中引用Canalys数据,第二季度小米手机全球出货量排名前三,市占率12.9%,连续十二个季度排名全球前三。在欧洲、中东市场分别以21.2%、17.1%的市占率排名第二。而在上一份半年报中,小米还提到在印度地区连续第19个季度保持智能手机出货量*。

其他业务上,IoT与生活消费产品在今年第二季度收入223亿元,同比增长12.3%;互联网服务收入74亿元,同比增长6.8%,毛利率达74.1%。

显然,智能手机收入的下滑“拖累”了小米的整体表现。

02 转战高端化

在8月举行的年度演讲中,雷军再一次强调了小米做高端化的决心——高端化是小米发展的必由之路,更是生死之战。

市场数据也证明高端机是不少国产手机实现突破的机会。据IDC数据,尽管中国智能手机整体市场持续呈现低迷状态,但600美元以上高端市场受的影响较小。第二季度中国600美元以上高端手机市场份额达到23.1%,相比2022年同期增长3.1个百分点。

但小米塑造的“性价比”“一切为发烧而生”的品牌形象深入人心。为了进一步实现高端化定位,2019年,小米将红米系列升级为独立子品牌,追求*性价比,进一步承接小米打下的中低端市场。小米品牌则开始转战高端化。

从2020年开始,小米的数字系列与Mix系列成为了小米冲击高端市场的主力产品,2022年小米与莱卡达成战略合作,小米离高端化更进一步。

经过不断的形象塑造,小米的高端化也略有成效。在财报中,小米表示由于高端智能手机出货量增加,导致中国大陆智能手机的毛利率提高、境外市场存货减值准备减少以及核心零部件价格下降——智能手机毛利率由2022年第二季度的8.7%增加至今年第二季度的13.3%。

同时小米财报中引用的第三方数据显示,在2023年第二季度,小米在中国大陆地区4000-6000元价位段的智能手机销量市占率同比提升6.2个百分点至12.7%;在中国大陆地区的高端手机销量在整体智能手机销量中占比提升3.3个百分点至20.1%。

高端化也让小米的手机“卖得更贵”。第二季度,小米的ASP(平均售价)同比增长2.8%至1112元,其中,在中国大陆地区智能手机ASP同比增加超过24%。

然而市场有种观点认为,如今华为携多款新品回归,小米的高端化可能会面临新的挑战。

03 汽车计划明年量产

造车是外界对小米除高端化的另一个关注点。

2021年,小米发布公告,公司董事会正式批准智能电动汽车业务立项。公司拟成立一家全资子公司,负责智能电动汽车业务。首期投资为100亿元人民币,预计未来10年投资额达100亿美元。集团首席执行官雷军将兼任智能电动汽车业务的首席执行官。

雷军就此开始了自己的造车之旅,更是将造车视为了自己的最后一次创业。也因此小米造车一直颇受关注。而造车是一个需要资金与研发投入的“事业”。

今年第二季度,小米研发支出达46亿元,同比增长21%。在电话会上,小米集团总裁卢伟冰透露,二季度与智能电动汽车业务和新举措相关的费用为人民币14亿元。

同时小米表示计划五年(2022-2026)研发投入将超过1000亿元。截至今年6月30日,小米的研发人员达到16834人,占员工总数近52%,已在全球获得超过3.3万件专利。

研发投入背后,需要小米具有充沛的资金支持。截至2023年6月30日,小米现金资源总额为1132亿元,现金储备仍然较为充足。但在增利不增收、核心手机业务收入下滑的局面下,小米的高端化、造车业务仍需要更多资金以抵抗未来。

当前,降本增效已是不少公司的发展关键词。第二季度,小米的销售及推广开支同比减少16%至45亿元;行政开支同比减少13.1%至11亿元,但加上研发开支,小米整体费用支出达102亿元,仅同比下降了2.3%。小米的降本增效成果能否进一步扩大还是未知数。

从2021年官宣造车开始,小米计划2024年上半年量产,速度并不慢。但华为早已通过智选模式,与赛力斯、奇瑞、极狐、江淮、长安等车企合作,“借势”进入了智能汽车领域,成为了黑马。

过去几年里,不少传统车企、造车新势力都“折戟”造车,外界对小米造车的进度亦有期待,也有担心。

在AI火热的今年,小米也在财报中披露了AI进度——AI是小米长期投入的底层赛道,自2016年开始,小米建立并发展了视觉、语音、声学、知识图谱、NLP、机器学习、多模态等AI技术能力。

今年第二季度,小米的手机出货量出现下滑,虽然高端化提高了平均售价,但尚未提振手机业务的收入表现,拖累公司整体收入;电动车领域竞争异常激烈,洗牌不断,小米汽车能否成为黑马在市场站稳脚跟也是未知数。对现在的小米来说,高端化策略和造车事关未来发展,同时也是两项艰难的挑战。

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