黄金一度狂泻50美元!这家投行却大肆唱多:年底

2022-05-03|来源:远大期货

  黄金正在放弃其通常的驱动因素,而只关注美元,5月首个生意日(5月2日),金价一度大跌50美元左右。但富国银行实物资产战略主管John LaForge示意,随着资者改变资产设置,“失宠”的黄金可能会意外在年底飙升至2100美元。

  黄金今年的显示令许多投资者感应意外,尤其是当这种贵金属选择忽略市场上的风险/避险情绪时。

  LaForge将黄金的生意行为形貌为“所有商品中最令人疑心的”。

  他揭晓上述言论之际,COMEX 6月黄金期货周一下跌48.1美元,收于1863.60美元/盎司,跌幅为2.52%,为3月9日以来最大单日百分比跌幅。

  “它似乎不想对美元以外的任何因素做出反映,这种情形已经连续了一年半,”LaForge说。“坏新闻就是坏新闻,好新闻就是坏新闻。这似乎无关紧要。无论基本面若何,人们都不喜欢黄金。他们宁愿去玩,做其他事情。比特币可能就是其中之一。这段时期纷歧定会连续下去,但黄金今天就是这样,这让这些事情很难注释。”

  黄金通常会对现实利率、股票市场的风险/避险情绪等做出反映。但随着黄金关注美元,所有这些关系都发生了转变。周一,当美元指数靠近20年高点时,这种感受尤其显著。“风险已经消逝了;我们又回到了风险规避。黄金仍然无法脱节自己的方式,”LaForge说。

  然而,每一种资产背后的器械仍然很主要,这就是为什么LaForge看涨黄金,预计到年底金价将到达2100美元。富国银行的剖析包罗供应增进、需求和手艺远景。

  “基本面是好的。供应增进异常低。我们正处于5年来的低点之一,而且我们没有生产足够的黄金。以是只要人口还在增进,钱币还在系统中,人们还在买器械,你仍然需要一定数目的黄金供应增进,而其没有跟上,”他说。

  手艺面来看,5年趋势保持完好,思量到美元处于高位,这对黄金而言是利好。“我们所处的环境是,防御性资产应该显示优越。黄金的供应增进仍然异常微弱。其失宠已经近两年了,”他注释道。

  现在,市场和投资者普遍忽视了黄金的潜力。为了确定这一点,LaForge研究了黄金相对于其他大宗商品的显示。

  “从2005年到2020年,黄金的显示一直缓慢优于大多数其他大宗商品。两年后,

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它又回吐了所有的相对优势。这是一个令人费解的问题,由于它不应该这么快,”LaForge指出。“价值就在那里。我们正处于超级周期的中央。我以为黄金失宠的情形会好转。”

  不能否认的现实是,投资者正在意识到一个加倍不确定的天下,资产设置可能会发生转变。未来一个伟大的未知数是,各国央行在启动全球收缩周期时,将若何权衡经济增进和通胀。

  “美联储在已往15年里确实能够关注经济。若是情形不稳固,他们就会在需要的时刻注入资金等等。许多一段时间以来通货膨胀都不是问题,但现在形势已转变,”LaForge说道。“一旦你不得不在两件糟糕的事情(无论是经济衰退照样高通胀)之间分配你的时间,权衡你的决议,那么不是每个谜底都是简朴的。他们可能不得不折中,这也没有任何辅助。”

  谈谈美联储及其对黄金的影响

  富国银行预计美联储将在5月和6月集会上各加息50个基点,然后在今年剩余的4次集会上每次加息25个基点。由于美国的通货膨胀率到达了41年以来的最高水平,美联储在应对通货膨胀方面“骑虎难下”,因此提前大幅加息是不能阻止的。

  LaForge指出,只有两件事能阻止美联储的激进态度:经济衰退或通胀至少回到5%或更低。

  他示意:“若是经济放缓,那么只有在衰退之后,美联储才会住手加息。”“此外,通货膨胀已经靠近峰值。但真正主要的是什么时刻低于5%?我以为这个数字要到今年年底才会发生。”

  从历史上看,太过加息可能会给贵金属带来压力。但LaForge说,看看金价自2020年8月创下纪录高点以来的显示,值得三思。

  LaForge说:“黄金可能专注于自己的事情,由于它并不真正体贴发生了什么。”“在已往的两年里,黄金只对一个合理的变量做出了反映,那就是美元上涨,黄金下跌。险些所有其他变量都被黄金忽略了。”

  LaForge弥补道,在美联储升息的环境下,现实利率才是主要的因素。随着美联储加息,通胀通常会下降,这意味着现实利率通常会上升。“从历史上看,这对黄金晦气;这意味着金价下跌。但我可以一定地说,在已往18个月里,黄金忽略了大部门正常信号。以是历史告诉我们形势欠好。我想说不要指望它,”他澄清道。

  展望未来,LaForge以为美元不会进一步走强,并示意富国银行预计美元将在区间内交投。“这似乎与美元关系不大,而与其他一些钱币关系更大。日元就是其中之一。”

  即将泛起的一个大风险是,在美联储专注于通过加息抗击通胀之际,可能泛起的任何问题。

  “提高利率通常需要数月时间。我以为利率水平并不主要。利率可能从0升至3%的想法耐久而言不会让任何人忧郁。这在历史上是异常低的比率。但主要的往往是在他们试图加息时的未知因素。全球经济放缓是由于泛起了这种迹象吗?若是泛起这种迹象,会放缓到什么水平?”

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