多空猛烈交锋!投行:1800美元成为黄金的新支持

2022-04-21|来源:远大期货

  周三(4月20日),加拿大蒙特利尔银行资源市场(BMO Capital Markets)的一份讲述显示,金价正处于高通胀和地缘政治风险的环境中,这在一定水平上被美联储激进的收缩设计所抵消。

  对黄金而言,这意味着金价的新支持在1800美元。

  BMO是这样注释它的想法的:

  该行剖析师示意:“数十年的高通胀险些没有缓解迹象,俄罗斯入侵乌克兰的影响,以及日益加剧的衰退担忧,都跨越了美联储态过活益鹰派、股市反弹和美元走强所引发的黄金消极人气。”“黄金可能会继续受到数据宣布和央行谈论的袭击,这些数据为宏观经济康健和政策偏向提供了迹象,但正如本讲述强调的那样,我们现在预计金价将保持在1800美元以上,直到2023年年中。”

  2022年黄金的主要驱动因素是经济衰退、通胀上升和地缘政治不确定性。另一方面,其主要逆风是激进的钱币政策收紧和美元走高。

  在这种环境下,BMO预计金价今年将触及纪录新高,金价今年已两次试图突破2000美元的主要心理关口。

  衰退信号 通货膨胀

  美国的年通胀率已高达8.5%,为1981年以来的最高水平。作为回应,通胀预期也出人意料地上升,美联储预计今年的通胀率为4.3%,2023年为2.7%,划分高于此前展望的2.6%和2.3%。

  剖析师们示意:“这些通胀预期已经包罗了到明年年底前累计收紧逾250个基点的行动。”

  BMO预计美联储将在5月和6月的FOMC集会上各加息50个基点,以应对不停上升的物价压力。之后,美联储可能会继续每次加息25个基点。这在很洪水平上相符市场共识。

  鉴于美联储的强硬政策态度,人们对经济衰退的担忧日益加剧,美联储自己也将今年的经济增进预期往后前的4%下调至2.8%。

  “最近美国国债收益率曲线的倒挂对经济来说是一个不祥的信号;然而,曲线的完全重置可以说更有意义。两年期国债收益率自年头以来飙升约175个基点,为1980年月初以来的最大升幅,

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且远超10年期国债收益率约115个基点的升幅,”BMO剖析师称。

  讲述称,随着时间的推移,美联储和欧洲央行也很可能继续向上修正通胀预期,向下修正经济增进预期。

  该行示意:“随着投资者追求降低投资组合风险,并对冲通胀风险,越来越多的衰退信号应有助于支持黄金。”“我们以为,未来6个月金价仍将受到更高通胀的支持,直到央行收紧政策以停止通胀,黄金才会最先失去一些光泽。”

  BMO弥补称,美联储激进收缩政策不太可能引发“缩减恐慌”,但黄金需求可能降温。

  BMO剖析师写道:“通胀升温时,黄金通常显示优越,但通胀压力越大,各国央行就越需要收紧钱币政策,自然利率升得越高(在其他条件稳固的情形下),持有黄金等非收益资产的时机成本就越大。”“这是投资者试图解决的难题,3月份联邦公然市场委员会(FOMC)宣布加息后金价走强就是证实,那时美联储出人意料地接纳了强硬态度。”

  迄今为止,黄金需求一直强劲,ETF讲述称,今年第一季度黄金净流入269吨,而2021年为流出173吨。

  讲述指出,黄金类股在显示不佳后也越来越受迎接。“到2021年,黄金投资者的一个常见问题是,‘为什么在大宗商品价钱连续走强的情形下,黄金类股却显示不佳?这确实是事实,直到最近俄乌冲突升级。”

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