为缩减做好准备!美联储决议来袭,盯紧“点阵

2021-09-22|来源:远大期货

  周三(9月22日)市场将迎来本周极为要害的磨练——美联储利率决议,在此之前,生意员保持郑重。

  在周一的市场动荡之后,美联储面临的挑战将是,在认可准备放弃为抗击疫情而实行的宽松政策的同时,做出令人放心的亮相。

  在周三下昼为期两天的集会竣事时,美联储将宣布一份政策声明,以及季度经济和利率展望。预计美联储主席鲍威尔将在美国东部时间下昼2点30分向媒体转达情形。外界普遍预计美联储将示意,它准备宣布将最先缩减每月购置1,200亿美元美国国债和抵押贷款支持证券的规模。

  “我以为他们会说已经就缩减购债举行了讨论。我以为他们不会提供任何细节。我以为他们会提供一个框架,让他们可以在11月或12月最先,”贝莱德全球牢靠收益投资总监Rick Rieder示意。

  美联储集会于周二最先。此前,由于忧郁中国大型房地产开发商恒大(Evergrande)可能溃逃,并在中国境外伸张,全球市场履历了动荡的一天。标普500指数周一录得5月以来最糟糕的一天。股市周二小幅企稳,投资者希望中国政府能控制事态。

  “已往几天市场或中国的价钱走势对他们的想法有影响吗?我猜这将会成为讨论的一部门,但我仍然以为他们最终会和我们展望的效果一样,”Rieder说。

  他预计,一旦最先缩减购债规模,美联储将以每月100亿美元国债和50亿美元抵押贷款支持证券的速率削减购债规模。

  “总的来说,缩减购债规模可能不会对市场发生影响,”Columbia Threadneedle多资产战略主管Anwiti Bahuguna示意。她指出,周三的焦点将主要集中在经济展望和美联储的“点阵图”上。“点阵图”是美联储用来展示央行官员的匿名利率展望的图表。

  只管美联储退出资产购置的行动可能会广为流传,但战略师示意,其利率预期可能是市场的不确定因素。与此亲热相关的是美联储对通胀的预期。今年6月,它展望今年的小我私人消费支出通胀指数为3.4%,2022年将回落至2.1%。

  同样在6月的展望中,美联储官员将前两次上调联邦基金目的利率的目的定在2023年,但这种情形可能会发生转变。两名官员曾预计美联储将在2022年首次加息,许多市场专业人士押注加息将在明年年底前举行。

  “若是我们只看到两三个成员改变主意,这可能是一个鹰派的意外。(美联储官员)不能能去掉这些点,因此风险是,2022年和2023年泛起更多点,市场最先以为加息周期将于明年最先,”Bahuguna说,并指出,这将是对股市晦气的“鹰派”信号,并可能导致短期公债利率上升。

  她说,今年6月,美联储增添了展望2022年加息的点,这令人意外,

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解释一些美联储成员以为通胀上升不仅仅是暂时的。若是有更多美联储官员以为通胀会连续下去,那么这种情形可能会再次发生。

  鲍威尔一再强调,他以为通胀飙升是暂时的,但美联储内部一些官员反驳了这一看法。

  已往三个月,美国消费者价钱指数(CPI)一直在5%以上,不外8月份涨幅略有回落。

  Rieder预计,美联储不会改变2022年的利率展望,不外它将首次宣布2024年的利率展望。他说,这些耐久展望往往会发生转变。

  “我仍然以为他们可以缩减购债,留下一个窗口,一个选项,让他们在2022年最先加息,”Rieder说,“我确实以为,他们将把缩减购债与利率脱钩,但这将为他们提供在2022年现实能够行动的可能性,条件是就业状态继续改善。但我不以为它们以任何方式、形状或形式转达了这是它们的基本情形。”

  Rieder称,美联储将强调竣事债券购置设计并不意味着加息,从而使缩减购债设计显得加倍鸽派。但债券市场仍将关注加息预期和通胀。

  “鲍威尔可能会尽其所能,将缩减和加息的关联区脱离来,并使之脱钩,”美国银行美国短期利率战略主管Mark Cabana示意。

  “我们以为,他们将对总体经济和通胀展望做出一些适度调整,”Cabana说,“以是我们以为,思量到近期数据的疲软,今年他们将调低经济增进。思量到我们所看到的一些粘性,他们将提高通胀率。我们预计2022年仍不会加息,但2024年将加息。我们预计2024年还会有三次分外的加息。”

  Rieder一直是美联储逐步缩减宽松政策的支持者。他说,美联储的政策和经济已经不再像以前那样运行。

  “我以为这里有一些要害的器械,”他说,“对于我们这代人来说,我们习惯于当数据走软时,钱币政策通常是调治的驱动因素……但数据的疲软完全来自供应方面,不受钱币政策的影响。”

  需求很高,但供应链问题和欠缺导致了经济放缓。通过宽松政策刺激经济,美联储增添了这种动力。

  市场专家还预计鲍威尔将被问及最近有关美联储官员持有和生意证券的讲述。CNBC对官员披露的财政情形举行了深入观察,发现有三人去年持有的资产与美联储正在购置的资产类型相同,其中包罗持有市政债券的鲍威尔。波士顿联储主席罗森格伦投资了房地产投资信托基金,达拉斯联储主席卡普兰持有公司债券。这些生意似乎相符美联储的划定,美联储正在举行审查。

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