天下黄金协会:9月份金价或将有强势显示

2021-09-10|来源:远大期货

  8月,全球黄金ETF净流出22.4吨(约合130亿美元,资产治理规模下降0.6%)。北美基金流出量跨越欧洲与亚洲基金的流入量。黄金在8月初面临阻力,缘故原由是美元延续走强,且美债收益率上升,进而泛起了黄金市场短期的抛售。全球黄金ETF总规模为3,611吨(约合2,110亿美元),是自5月份以来的最低。

  区域市场回首

  与7月一样,规模较大的美国基金是8月全球黄金ETF流出的主要泉源。全球低成本黄金ETF以及英国和德国的大型基金流入量最大。北美基金流出32.2吨(约合18亿美元,-1.7%),欧洲基金则增持9.6吨(约合5.5亿美元,0.6%)。

  欧元区通胀率上升至近十年来最高水平,各国央行也忠言称,由于新冠变异毒株引发种种担忧,经济苏醒可能会慢于预期,令欧洲的黄金ETF受到青睐。北美的流出趋势险些完全是由大型美国基金导致的,仅两家规模最大的美国基金就合计净流出近20亿美元。

  只管本月价钱颠簸很大,但全球低成本黄金ETF延续吸引资金流入。在美国市场,低成本黄金ETF的净流入辅助部门抵消了其整体黄金ETF的流出。这些基金在北美和欧洲的总流入达1.12亿美元(1.9吨)。亚洲的黄金ETF规模增进0.5%(0.8吨,约合4,000万美元),这主要得益于中国股市颠簸加大,以及投资者对黄金战略性的逢低买入。“其他”区域黄金ETF基金规模下降0.8%(-0.5吨,约合3,000万美元)

  黄金价钱显示和生意量

  8月金价收盘时报1,815美元/盎司,下跌约0.6%。拉低金价的因素是美元走强和利率走高,主因美国就业市场显示强劲,市场预期美联储不久后将宣布缩减购债规模。因此,金价停止现在年内仍然下跌约4%,尚未收复6月的失地。8月全球黄金日均生意量下跌至1,410亿美元/天,远低于7月日均1,650亿美元的生意水平,也低于年头至今1,630亿美元的日均成交。这主要是由于COMEX黄金期货生意量下降至今年以来的低点。COMEX黄金期货净多仓位在8月尾增添至712吨(约合420亿美元,这是自6月初以来的最高水平。此前仓位在价钱颠簸后泛起下跌,尔后回升。

  市场谈论

  我们的短期金价显示归因模子注释,8月份金价泛起下跌,主要是由于势能和利率方面的更改。只管本月晚些时刻金价迅速回升,但在流动性低迷的情形下,早盘意外的大幅抛售可能令一些投资者感应不安,从而导致投资需求下降。详细的影响因素包罗:

  1.美国国债收益率在此前4个月延续下跌后泛起反弹;

  2.受北美基金流出拖累,黄金ETF自7月以来的流入趋势出现放缓。

  展望未来,

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虽然包罗央行缩减购债在内的晦气因素可能仍然存在,但也有一些利好黄金的因素:

  1.在季节性消费需求的支持下,9月份金价或将有强势显示;

  2.各个区域通胀率延续高企,通胀预期也有所提高;

  3.新兴市场股市回报平庸,促使更多投资者接纳对冲手段。

  区域流量转变

  北美基金流出量跨越欧洲与亚洲基金的流入量:

  北美:净流出32.2吨(约合18亿美元,-1.7%);

  欧洲:净流入9.6吨(约合5.5亿美元,0.6%);

  亚洲:净流入0.8吨(约合4,000万美元,0.5%);

  其他区域:净流出0.5吨(约合3,000万美元,0.8%)

  详细基金流量转变:

  8月,美国的SPDR® Gold Shares和iShares Gold Trust是全球黄金ETF的主要流出泉源,流出量被英国Invesco Physical Gold的流入量部门抵消:

  北美:SPDR® Gold Shares流出31.2吨(约合18亿美元,-2.9%),iShares Gold Trust流出3.7吨(约合2.1亿美元,-0.7%)。另一方面,iShares Gold Trust Micro增持1.4吨(约合8,100万美元,1.8%),Sprott Physical Gold Trust也流入0.8吨(约合4,600万美元,0.9%),二者抵消了部门流出趋势;

  欧洲:Invesco Physical Gold流入9.2吨(约合5.29亿美元,4.0%),Xetra Gold增持2.7吨(约合1.52亿美元,1.1%),iShares Physical Gold则减持1.4吨(约合7,800万美元, -0.6%);

  亚洲:中国的博时黄金ETF流入0.5吨(约合2,800万美元,2.1%),易方达黄金流入0.4吨(约合1,900万美元,2.4%),但被印度ICICI Prudential Gold ETF的流出量部门抵消,后者减持0.3吨(约合2,100万美元,-8.1%)。

  耐久趋势

  在金价总体上处于区间颠簸的靠山下,4月以来除北美外多数区域黄金ETF稳固流入,但仍不足以抵消第一季度的大量流出:

  年头至今,全球黄金ETF在北美基金主导下游出约合74亿美元(-141吨),低成本基金,亚洲和欧洲的黄金ETF泛起的净流入将其部门抵消;

  只管亚洲黄金ETF二季度流入放缓,但依附着第一季度的强劲显示仍傲视全球,2021年停止现在其规模已增添超10亿美元(15%);

  履历了年头的崎岖,欧洲基金在通胀预期上升和经济预期消极的主导下恢复净流入趋势;

  低成本黄金ETF每月都有流入,年头至今已增进跨越40%(58.1吨),现占全球黄金ETF市场近6%的份额。

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